扫黑除恶举报电话: 010-64392778

举报邮箱: bmca@ bmca.org.cn

规模不足去年三成 消费金融ABS短期内仍面临考验

栏目:行业资讯 发布时间:2018-08-24

360发布最新研究报告显示,近年来,资产证券化高速发展,消费金融在其中扮演了重要角色。尤其是在2017年,小额分散的基础资产越来受到资金方青睐,各类机构的投资热情高涨,消费金融资产证券化出现井喷。 2017年底,受监管与风险等多种因素的影响,消费金融ABS急刹车,一度有相关项目停滞甚至中止,到20181月底才有所恢复。

总体上看,2018年消费金融ABS全部回归场内,发行规模大降,截至目前只发行了40支消费金融类ABS,数量不足去年同期的1/3。非持牌机构(除银行和持牌消费金融公司之外的机构)仍然是市场的最主要参与者(发行人),市场开始出现一些新面孔(如携程金融),平均融资成本从1月份的5.98%最低降至5月份的5.28%,之后又回升到5.51%。预计未来消费金融ABS的规模会有所回升,但在去杠杆和担忧资产质量的背景下,大幅扩张的条件尚不具备。

报告显示,作为各类消费金融服务主体获取资金的重要渠道之一,消费金融ABS市场在2017年至2018经历了人生中第一个过山车,2017年消费金融ABS出现井喷,一年内发行规模增长了4倍有余;2018年产品量陡降,截至目前仅发行40支,数量不足去年同期的1/3,主要原因是2017年底网络小贷ABS融资被纳入表内,合并计算杠杆率,严格限制了消费金融ABS的扩张。这一监管规定执行后,一度有消费金融ABS项目停滞甚至中止。

201712月初,针对小贷公司的监管政策出台后,蚂蚁金服撤回了数十亿美元的ABS产品发行计划,并在当月宣布为旗下两家小贷公司增资82亿元。20181月份,央行曾约谈蚂蚁金服,暂停ABS新产品,讨论其高杠杆问题。不过从实际情况来看,蚂蚁金服1月下旬仍然发行了5ABS,其他公司则没有这么幸运,1月份拉卡拉和读秒发行的消费类ABS都已中止,读秒的则一直到4月份才重新获批通过。

据融360统计,截至731日,消费金融领域2018年共发行40ABS类产品,发行规模963.10亿元。3月和6月发行数量最多,都达到9支;或是由于春节假期,2月份没有发行新产品;4月份虽然只发行了6支,但发行规模最大,总额达到274.25亿元,其中,交通银行发行了一期总额高达169.50亿元的信用卡分期资产支持证券,是2018年以来的最大一笔消费金融ABS

移动金融智选平台融360分析师李万赋认为,整体而言,非持牌消费金融服务机构撑起了绝大部分的消费金融ABS市场,银行和消费金融公司发行的消费金融ABS仍占少数。随着监管环境愈加严格,加之部分个人消费信贷的资金难以追踪去向,底层资产的真正风险不易判断。2017年底交易所曾暂停过ABS发行,2018年有所恢复,发行机构中非持牌机构仍占绝对主力,主要是资产质量和公司背景相对较好的老机构。

目前,非持牌机构主要通过P2P、银行借款、信托等方式获得资金,与这些渠道相比,ABS的资金成本较低,自然也就成为非持牌机构融资的重要渠道。而银行和消费金融公司的资金来源渠道更多,对ABS的参与热情度也不如非持牌机构。据融360统计,2018年截至目前,非持牌机构的消费金融ABS发行数量占85%,银行和消费金融公司仅仅发行了6支。