国泰海通：地方中小金融机构风险加速出清

2026年3月5日，《政府工作报告》再次强调要“深入推进地方中小金融机构减量提质”，结合“十五五”规划，持续推动中小金融机构“减量”和“提质”仍是“十五五”期间的重大战略任务。此外，《政府工作报告》提出要“多渠道加大资本补充力度，充实地方中小金融机构风险处置资源和手段”，未来通过专项债注资、市场化兼并重组、提升内生留存能力，或仍为行业“减量提质”的主要举措。

中小金融机构风险化解已取得阶段性成效。过去一年，监管部门持续推进地方中小金融机构风险处置和转型发展，高风险机构数量大幅下降，自2025年以来村镇银行、农信社、农商行法人机构数量分别下降378家、83家、164家（截至2026年3月7日数据），减少比例分别为25%、18%、10%，风险出清进度明显加快。

风险化解方式：在村镇银行领域，“村改支”已成为主流退出路径，2025年以来多家银行密集获批吸收合并旗下/他行村镇银行，并将其改制为母行直属支行，如2026年1月交通银行收购浙江安吉交银村镇银行并设立分支机构，2025年7月常熟银行收购镇江润州长江村镇银行、常州钟楼长江村镇银行并设立分支机构。在农村金融体系层面，通过组建统一法人的省级/地市级农商行吸收合并县域机构，正成为优化地方金融布局、提升整体抗风险能力的可行路径，前者如辽宁农商行、海南农商行等，后者如贵阳农商银行吸收合并贵州乌当农商银行、贵州花溪农商银行、开阳县农村信用合作联社等七家法人机构。

2025上半年央行金融机构评级结果表明，评级结果处于“绿区”的银行1831家，资产规模占比94.6%，21家全国性银行均处于“绿区”，城商行中68%的机构处于“绿区”；“黄区”银行1386家，资产占比3.3%；“红区”银行312家，资产占比2.1%，其中农村中小金融机构多数居于此序列。整体看，“红区”银行资产比重维持在较低水平，其中北京、天津、上海、重庆、浙江、江苏、江西、福建、西藏9个省区市辖内已无“红区”银行，风险总体可控。

注：评级结果1-5级为“绿区”、6-7级为“黄区”，“绿区”和“黄区”机构可视为在安全边界内；评级结果8-D级为“红区”，表示机构处于风险较高状态。

投资建议：2026年银行板块投资重点把握三条主线：1）寻找业绩增速有望提升或维持高速增长的标的；2）重视具备可转债转股预期的银行；3）红利策略仍有望延续。