小贷公司贷款定价加速分化

随着《个人贷款业务明示综合融资成本规定》的落地实施，银行、消费金融公司等机构陆续对个人贷款综合融资成本进行公示。近日，多家小贷公司也开始通过官方公众号等渠道披露个人贷款业务综合融资成本上限。

从目前的公示情况看，小贷公司贷款定价正在出现较为明显的分化。在正常履约情况下，部分公司将综合融资成本上限控制在12%以内，也有不少机构仍将上限设定在24%。

业内人士认为，这一变化既与监管政策逐步明确贷款综合融资成本边界有关，也与不同机构的资金来源、客户结构、风控能力和经营模式密切相关。未来，小贷公司如何在降低融资成本的同时覆盖风险成本，成为行业转型过程中需要面对的重要问题。

多家小贷公司公示 融资成本“明明白白”

《金融时报》记者梳理发现，多家小贷公司已明确从8月1日起执行相关要求。比如，东莞市彩泉小额贷款有限公司表示，自8月1日起，新发放的全部个人贷款，包括个人消费贷款、个人经营性贷款业务，均执行综合融资成本明示管理要求。在借款人正常履约情况下，个人贷款业务综合融资成本上限最高年化水平不超过1年期贷款市场报价利率（LPR）的4倍，约为12%。

深圳市农产品小额贷款有限公司也明确自8月1日起，新发放的全部贷款，包括经营性贷款业务和物业租赁贷款等，均执行综合融资成本明示管理要求。在正常履约情况下，贷款业务综合融资成本上限最高年化水平不超过12%。此外，常德德源小额贷款有限公司也将个人消费贷款、个人流动资金贷款以及个人转贷业务的年化利率上限均设定为1年期LPR的4倍，约为12%。

广州萝岗金发小额贷款股份有限公司则对常规个人贷款和短期个人贷款分别作出规定：期限超过1个月的常规个人贷款，年化综合融资成本不超过12%；期限在1个月以内，或者因提前还款导致实际用款不足1个月的短期个人贷款，年化综合融资成本不超过24%。

此外，湖南通程小额贷款有限责任公司、厦门海翔小额贷款有限公司等多家小额贷款公司均表示，在借款人正常履约情形下，个人贷款业务综合融资成本上限最高年化水平不超过24%；肇庆市端州区润泽小额贷款股份有限公司则将借款人正常履约情形下的年化综合融资成本上限定为18%。

12%与24%并存  定价趋于分化

从目前的公示情况来看，12%和24%成为小贷公司贷款定价中两个较为醒目的数字。在业内人士看来，目前小贷公司定价在24%与12%间的明显分化，本质上是由监管政策引导与行业转型共同推动的。

据报道，《2025年底小额贷款公司综合融资成本管理工作指引》在小贷行业内部下发，明确不得新发综合融资成本年化超过24%的贷款，要求将新发贷款综合融资成本逐步降至1年期LPR的4倍以内。2026年3月，山东省地方金融管理局在回复相关问题咨询时明确“《小额贷款公司综合融资成本管理工作指引》要求‘原则上最晚应于2027年底前，将小额贷款公司综合融资成本压降至1年期LPR的4倍以内’”。

苏商银行特约研究员薛洪言表示：“2025年末相关指引明确了24%为当前的刚性上限，且要求将所有息费纳入核算，杜绝了通过隐性收费抬高实际利率的操作；同时设定了到2027年底逐步降至1年期LPR4倍（约12%）的长期整改目标。”

从目前公示的利率情况来看，一方面，一些小贷公司已经主动将综合融资成本上限压降至12%以内；另一方面，也有不少机构目前仍按照24%的上限进行定价。在业内人士看来，二者并存，反映出不同小贷公司在资金成本、客群结构和经营能力方面存在较大差异。

薛洪言表示，头部机构可以通过资产证券化等方式获取低成本资金，服务生态内数据丰富、信用表现稳定的优质客群，同时依托全线上化运营降低边际成本；而定价维持在24%左右的机构，往往资金来源渠道受限、成本较高，服务对象多为下沉客群，因此需要依靠较高的息差来覆盖风险与成本。此外，部分产业系小贷的核心定位是服务集团主业、增强合作黏性，息差并非其核心利润来源，这种战略定位差异也拉大了定价差距。

在业内人士看来，这也解释了为什么不同小贷公司的调整节奏并不完全一致。对于拥有稳定客户资源、较低资金成本和较强数字化风控能力的机构而言，将定价逐步压降至12%以内，具备一定基础；而对于过去较为依赖高定价覆盖资金、获客和风险成本的机构而言，降价意味着经营模式需要随之调整。

定价中枢下移 能力比拼成关键

融资成本公开透明之后，小贷公司的竞争方式也将发生变化。过去依靠较高贷款定价覆盖较高资金成本和风险成本的经营方式，未来空间将进一步收窄。对于行业而言，如何在更低的定价水平下保持合理收益，成为摆在小贷公司面前的一道现实考题。

薛洪言表示：“长期而言，实现可持续平衡的关键并非简单压低名义利率，而是通过能力升级来消化风险与运营成本。”他认为，小贷公司需要依托场景数据和数字化风控精准识别风险、降低坏账损失，通过全流程线上化与智能化改造压缩运营成本，同时拓宽资金来源渠道、探索多元盈利路径。

在业内人士看来，对于小贷公司而言，客户选择的重要性也会进一步提升。在贷款定价持续下降的情况下，小贷公司需要更加重视客户风险分层，把有限的资金投向风险收益更加匹配的客群。

薛洪言表示：“未来，行业定价中枢或将持续下移，但分层仍将存在。”他表示，对于优质客群，利率仍有进一步下探空间；服务下沉市场的机构，则需要在合规框架内维持与风险水平相匹配的定价。

从这个角度看，小贷公司公示综合融资成本只是一个开始。未来，行业真正的变化将更多体现在客户筛选、风险管理、资金获取和运营效率上。能够在低定价水平下做好风险控制、降低运营成本并找到稳定的客户来源的小贷公司，才更有可能在行业变化中获得持续发展的空间。